7月28日，凯乐科技(600260.SH)发布公告称,经公司自查，目前新增供货商逾期供货合同23.05亿元损失风险。加上之前公告披露的金额损失风险：逾期供应商合同11.51亿元以及预付账款62.27亿元，其涉及金额总共近百亿元。

值得关注的是，不止凯乐科技一家公司，在资本市场上，还有其他4家通讯企业披露了重大风险提示，包括上海电气(601727.SH)、汇鸿集团(600981.SH)、国瑞科技(300600.SZ)、中天科技(600522.SH)，其“被坑”方法很相似。这背后和同一个人有关。

在资本市场上，最不缺的就是离奇故事，但是同一个自然人让5家公司同时发布重大风险提示，所涉重大风险资金已超百亿元，这也是近期资本市场上的一个“大雷”。而且，这个人所涉及的公司不仅仅是5家，后续仍可能有其他公司“爆雷”。

记者梳理发现，5家公司此次大雷一下“炸掉”超400亿元市值。自各家公司发布公告以来，截至7月30日收盘，凯乐科技已连续六日跌停，一周下跌44%；上海电气自5月以来股价跌了近30%；汇鸿集团下跌15%；中天科技下跌31%；国瑞科技下跌11%。

预付100%，预收10%？

通讯领域多家公司都因应收账款逾期而被接连“爆雷”。

最先“爆雷”的是上海电气，2021年5月31日，公司公告称，其控股40%的子公司的应收款普遍逾期，最坏情况下可能对净利润造成83亿元的损失。7月6日，证监会对公司立案调查。7月27日，董事长郑建华接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。

7月16日，国瑞科技爆出1.67亿元应收账款坏账。

7月21日，中天科技爆出21.35亿元预付款对应的原材料交付不及预期；5.12亿元应收账款逾期等。

7月23日，汇鸿集团公告称，其子公司存在合同执行异常的情况，涉及金额达5.51亿元。

7月23日晚间，凯乐科技发布公告显示，上游供应商出现交付不及预期，下游客户付款短期出现障碍。凯乐科技有34.56亿元可能“打水漂”。

5家公司的交易方式较为相似，问题也来源于此。以中天科技为例，其公告显示，交易方式为“预付供应商100%的货款、预收客户10%的定金”。换句话说，公司的下游客户只需要支付10%的货款，而公司却要支付100%的货款给上游供应商。

这意味着当公司客户未及时支付剩下的90%的尾款时，公司将承担高额无法收回的账款（坏账），而这一行为并不会影响上游供应商，一切风险仅公司本身承担，上游供应商能稳赚不赔。这种简单的转手生意，“冤大头”就是公司本身。

为什么如此“不公平”的交易模式公司察觉不到？是公司的风险管理出了问题，还是明知山有虎，偏向虎山行？

背后的隋田力是谁？

中天科技和汇鸿集团“踩雷”的公司是航天神禾；上海电气、国瑞科技“踩雷”上海星地通、富申实业；凯乐科技“踩雷”新一代专网。这些公司背后的隋田力都具有话语权，其中也有国资企业的影子。

从股东方面看，上海星地通是上海电子子公司电气通讯的第二大股东（持股28.5%），而隋田力控股上海星地通的90%，这意味着隋田力间接关联电气通讯。

从客户公司来看，据天眼查App显示，隋田力所控制的北京赛普工信是航天神禾的控股企业，持股50%；而富申实业公司的实控人为“上海市人民政府第五办公室”。

从供应商来看，隋田力曾担任新一代专网核心高管，由隋田力100%控股的星地研究所曾经是新一代专网的股东，直至2017年9月退出。

上文提到，5家“爆雷公司”作为中游，而隋田力关联的下游公司发出订单并支付10%定金，“爆雷公司”再支付100%的货款给隋田力关联的上游公司。通过上游和下游的合作，套取爆雷公司的资金。在这一模式下，一旦下游客户的尾款逾期未交，上游供应商逾期供货，中游公司必定“爆雷”。

未来还会有多少上市公司卷入其中？隋田力还会让哪些公司跌入相同困境？下一个“雷”又会是谁？据天眼查App显示，隋田力是中国电子科技交流中心负责人，相关负责28家企业，真相或将在不久的未来水落石出。但在目前，上述5家上市公司已经在承受打击。

5月底至今，上海电气股价断崖式下跌后，持续走低。截至7月30日，股价报4.06元/股。

国瑞科技自7月16日以来，股价呈持续下跌状态。截至7月30日收盘，股价报9.86元/股。